Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na postojećem nivou od 4,0 odsto.

Odluku da zadrži postojeći stepen ekspanzivnosti monetarne politike Izvršni odbor je doneo imajući u vidu faktore inflacije, efekte dosadašnjeg ublažavanja monetarne politike i činjenicu da je cilj za inflaciju od početka ove godine niži i da iznosi 3,0% ± 1,5 procentnih poena. Izvršni odbor očekuje da će inflacija ostati niska i stabilna i da će se od početka ove godine kretati u granicama cilja. Takvom kretanju inflacije doprineće oporavak domaće tražnje i svetske cene nafte, kao i postepen rast inflacije u međunarodnom okruženju, pre svega u zoni evra koja je naš najznačajniji spoljnotrgovinski partner. S druge strane, relativno niski troškovi u proizvodnji hrane još neko vreme će delovati dezinflatorno.

Prema oceni Izvršnog odbora, i dalje prisutna neizvesnost na međunarodnom robnom i finansijskom tržištu upućuje na oprezno vođenje monetarne politike. Opreznost je pre svega potrebna zbog neizvesnosti oko kretanja cene nafte i drugih primarnih proizvoda na svetskom tržištu, kao i dinamike normalizacije monetarne politike FED-a i njenog uticaja na globalne tokove kapitala. Rizike iz međunarodnog okruženja ublažavaće ekspanzivna monetarna politika Evropske centralne banke. Takođe, Izvršni odbor ocenjuje da su uspešno sprovođenje fiskalne konsolidacije i strukturnih reformi i smanjenje spoljne neravnoteže, uz ekonomski rast koji je u najvećoj meri vođen investicijama i izvozom, doprineli boljim makroekonomskim izgledima naše privrede i povećanju njene otpornosti na eventualne negativne uticaje iz međunarodnog okruženja.

Naredna sednica Izvršnog odbora na kojoj će biti doneta odluka o referentnoj kamatnoj stopi održaće se 14. februara 2017.

At its meeting today, the NBS Executive Board decided to keep the key policy rate at 4.0%.

The Executive Board"s decision to keep the existing degree of monetary policy accommodation was guided by inflation factors, the effects of past monetary policy easing and the fact that the inflation target has been lowered to 3.0%±1.5 percentage points as of the beginning of 2017. The Executive Board expects that inflation will remain low and stable, moving within the target band from early this year. Such inflation movements will be aided by the recovery of domestic demand and movement in global oil prices, as well as by the gradual rise in inflation in the international environment, primarily in the euro area, which is Serbia"s key foreign trade partner. On the other hand, relatively low costs of food production will continue to be the source of disinflationary pressure for some time yet.

As assessed by the NBS Executive Board, the prevailing uncertainty in the international commodity and financial markets mandates caution in the conduct of monetary policy – primarily given the prices of oil and other primary commodities in the global market, as well as the pace of normalisation of the Fed"s monetary policy and its impact on global capital flows. The risks emanating from the international environment will be mitigated by the ECB"s monetary accommodation. Also, successful implementation of fiscal consolidation and structural reforms, as well as the narrowing in external imbalances and economic growth led largely by investments and exports, have improved the economy"s macroeconomic prospects and strengthened its resilience to potential shocks from the international environment.

The next rate-setting meeting will be held on 14 February 2017.