Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 4,0 odsto.

Donoseći takvu odluku, Izvršni odbor imao je u vidu faktore i projekciju inflacije, kao i efekte dosadašnjeg ublažavanja monetarne politike.

Inflacija se od početka godine kreće u granicama cilja. Kao i u drugim zemljama, njeno kretanje u posmatranom periodu bilo je pod uticajem oporavka svetske cene nafte od druge polovine 2016. godine, ali i poskupljenja povrća i ogreva, koja su, zbog lošeg vremena početkom godine, bila viša od sezonski uobičajenih. Upravo zahvaljujući padu cena pomenutih proizvoda, u skladu s našim očekivanjima, međugodišnja inflacija smanjena je u maju na 3,5%. Da su inflatorni pritisci i dalje niski potvrđuje i niska i relativno stabilna bazna inflacija, koja se od početka godine kreće oko 2% međugodišnje, kao i inflaciona očekivanja finansijskog sektora i privrede koja se nalaze unutar granica cilja, kako za jednu tako i za dve godine unapred.

Izvršni odbor očekuje da će inflacija i u narednom periodu nastaviti da se kreće u granicama cilja od 3,0 odsto ± 1,5 procentnih poena. Očekuje se da će na ostvarenje ciljane inflacije delovati postepeni oporavak domaće tražnje i inflacije u međunarodnom okruženju i visoka baza kod cena naftnih derivata.

Kretanja na robnom i finansijskom tržištu u međunarodnom okruženju i dalje karakteriše neizvesnost. Neizvesno je kretanje svetskih cena primarnih proizvoda, a posebno nafte, na koju utiču i pojačane geopolitičke tenzije. Na međunarodnom finansijskom tržištu neizvesnost u najvećoj meri i dalje proističe iz divergentnosti monetarnih politika vodećih centralnih banaka, FED-a i Evropske centralne banke, što može da utiče na tokove kapitala prema zemljama u usponu. Istovremeno, Izvršni odbor ističe da je, zahvaljujući znatnom smanjenju unutrašnje i spoljne neravnoteže i povoljnim makroekonomskim izgledima za naredni period, Srbija danas otpornija na potencijalno negativne uticaje iz međunarodnog okruženja.

Naredna sednica Izvršnog odbora na kojoj će biti doneta odluka o referentnoj kamatnoj stopi održaće se 10. avgusta.

Kabinet guvernera

At its meeting today, the NBS Executive Board decided to keep the key policy rate at 4.0%.

In making the decision, the NBS Executive Board was guided by inflation factors, inflation projection and the effects of past monetary policy easing.

Since the start of the year, inflation has been moving within the target tolerance band. Similarly to other countries, inflation movements were led by the recovery of global oil prices as of the second half of 2016, as well as the prices of vegetables and firewood which were higher than seasonally expected due to adverse weather early this year. Reflecting a drop in these prices, in accordance with our expectations, year-on-year inflation fell to 3.5% in May. Inflationary pressures remain low, as confirmed by low and relatively stable core inflation, moving at around 2% year-on-year since early 2017, as well by financial and corporate sector inflation expectations trending within the target band both one- and two-years ahead.

The NBS Executive Board expects inflation to continue moving within the bounds of the target tolerance band of 3.0%±1.5 percentage points in the period ahead. According to expectations, inflation target will be achieved owing to the gradual recovery of domestic demand and inflation abroad, and the high base effect from the prices of petroleum products.

The international environment is still fraught with uncertainties as to the developments in international commodity and financial markets. Uncertainties also surround global primary commodity prices, particularly oil prices, which are under the impact of heightened geopolitical tensions. Uncertainties in the international financial market continue to stem largely from the diverging monetary policies of leading central banks, the Fed and the ECB, which may affect capital flows to emerging economies. As underscored by the NBS Executive Board, the resilience of Serbia’s economy to potential negative shocks from the international environment increased owing to the significant narrowing in internal and external imbalances and more favourable macroeconomic prospects.

The next rate-setting meeting will be held on 10 August 2017.

Governor’s Office